Circle、Coinbase 和 Fiserv 等穩定幣相關概念股近期受惠 GENIUS 法案推進與市場熱情，股價節節攀升。其中 Circle 股價自上市至今漲幅約700%，一度近250美元。然而包括 Cathie Wood 主理的 ARK Innovation 基金在內的主動型資金，卻在此輪飆漲中開始減持：ARK 已於過去兩週賣出逾330至400萬美元Circle持股，以高點套現 。

分析指出，Circle目前的估值跳脫基本面土壤，達到Next‑year sales 的19倍、EPS近168倍 。Fundstrat 分析師 Sean Farrell 警告此種估值水準已顯著脫離合理價值，建議現金鎖利。ARK 的動作亦在按部就班出場，反映這波狂飆中隱藏的風險訊號。

散戶狂熱 VS 基金慎步：反差明顯

市場報導指出，不僅美股圈爆熱，多地散戶及科技股投資者紛紛加碼這類概念股。反觀基金參與者卻趁高位逐步退場。Bloomberg 報導亦揭示，Circle 的做空部位在股價飆漲後增加，操作氛圍轉趨「高接低出」 。這種散戶與機構之間的差距，進一步凸顯投資眼光與策略節奏的差異。

推動相關股價飆漲的三大因素包括：第一，GENIUS Act 等立法明朗化，提升對穩定幣的信心 ；第二，Circle 與 Fiserv 協作推出 FIUSD，吸引金融界支援 ；第三 Coinbase 被列入 S&P 500，且 Bernstein 上調目標價格到421美元，增加市場吸引力。

儘管市場樂觀，國際清算銀行（BIS）警告穩定幣風險仍高，可能影響金融自主、透明度與資金匯逃，呼籲加快推出 CBDC 與統一分類帳架構 。這些長尾風險是基金選擇留有餘地、暫時離場的重要考量。

資料顯示，部分基金已將獲利轉向 Coinbase、Fiserv、Visa 或 PayPal 等基礎金融支付類股，聚焦穩定幣技術支撐而非投機價差 。ARK 甚至將資金移入 AI 題材，如 AMD、台積電等。此舉反映市場正從炒作轉向結構布局方向。

Circle 的 RSI 與 ATR 指標顯示明顯超買，短中期已可能出現回調壓力 。兩天內25%回檔也印證這些技術風險的存在 。高檔震盪中的技術交易者趨於謹慎，投資人勢必要留意後續資金流動與股價震盪情況。

展望：監管節奏與法案走向牽動下一步

短期政經焦點包括 GENIUS Act 是否順利過眾議院，以及書面生效時間；一旦明朗，股價可能再迎支撐；若遇反覆，則可能造成估值突然鬆動。此外 BSC 與 BIS 等聲音若加強警告，資本可能快速撤離，影響整個穩定幣生態鏈。

這波穩定幣股的強勢表現固然吸睛，但資產管理機構已率先展開獲利佈局。投資人應注意估值泡沫與政策不透明風險，並把焦點轉向具長期價值的基礎設施標的。下一波行情將由監管進程、技術落地與政策環境共構。對投資者而言，短線布局不如聚焦基礎實力與風險控管更為重要。