比特币（BTC）于2025年7月9日盘中一度触及112,052.24美元，再次突破5月22日所创的111,999美元历史高点，并于高位回落至约111,200美元左右，整体日内涨幅达3%左右，为今年以来累计涨幅约20% ，展现强势续航态势。

此次突破摆脱早前在110,000美元上下徘徊之困境，代表有新一轮支撑力量汹涌而出，尤其来自于科技股的涨势带动与整体市场风险偏好提升之背景。

此次行情的领头羊，是与美股联动密切的辉达（NVDA）股价，再次冲高并带动纳斯达克指数创下历史新高，成为整体风险情绪的领先指标。其表现的象征意义在于，市场的热钱以同步方式流入科技股与风险资产之中，透过投资组合调整，激发比特币行情的催化条件。

而导致本次涨幅进一步加大的另一重因素，是空头部位因价格突破关键压力而遭强制平仓交易所监控平台估算，与比特币相关空头爆仓金额逾3.4亿美元，约11.万人被迫平仓，使行情爆发更加猛烈。 Chain on-chain角度亦显示短多占比上升，形成连锁效应，短暂推动全天行情。

分析报告指出，资金能够持续涌入的原因在于，除了短线技术突破后的多头动能外，还有ETF资金与机构买盘持续进行。 Marketcrafters及Kitco News指出，Bitcoin ETF自5月起持续累积，仅BlackRock IBIT与Fidelity FBTC等即合计摊入数十亿美元，加上上市公司如Coinbase、MicroStrategy等企业亦加码购入，加速增加市场参与层级。

此外，Coinglass显示比特币市场波动不再由散户投机主导，而是呈现更结构性、符合机构购买节奏的流动型态。

市场兼具两大情绪：一是在科技股与风险情绪推波之下的冒险偏好；另一则是美联储纪要传递的降息预期正面信号，美元回落与流动性提升为比特币提供了更强布局条件。此外，川普税务威胁降温令人不安的外部干扰暂时缓解，也令市场回稳，形成牛市脉络条件。

在技术分析方面， Cointelegraph指出比特币已脱离110,000美元的区间压力，有望挑战下一阻力点位120,000美元，市值触及近2.2兆美元，突破全球第五大资产地位。 Kitco News与Cointelegraph皆提出，此轮行情得益于「第5浪上升波」技术格局所支撑，如果持续突破压力位，可望形成自2022年以来最强动能阶段。

当然，市场亦有风险因素需关注。 MarketWatch报导指出，过去当行情接近高点时，投资人出现获利了结或空头反扑的机会仍在。 Ledn CIO John Glover即提出，比特币若未能站稳新高关键位，可能遭遇瞬间回档。此外，Kitco News提醒地缘情势、货币政策反转或新关税宣告仍有隐忧，可能造成短线震荡。

另一方面，机构参与者与企业储备热潮正重塑市场基底。 Hunting Hill Global Capital认为，此轮涨势与ETF持续流入、企业采用率攀高、宏观环境改善合力共舞，使本次时期之上涨更具结构性。连Adam Guren指出，比特币不只是具避险资产属性，更因资金制度化进入而形成「规模越大，风险越低」的新市场观点。

值得注意的是，目前Bitfinex等交易所显示看涨期权主要集中于11.5万至12万美元履约价，显示市场投资者预期下一阶段目标看多，渣打银行则指出比特币有可能在第三季末升至13.5万美元，年底触及20万美元。预期下个周期将主攻资金累积与推升结构，不再只是散户短期炒作游戏。

回顾过去，美股科技与风险资产同步走高的模式再现，代表当前资本潮正在寻求更具收益与成长潜力的资产标的。此次比特币突破112,000美元，比喻为「第二科技泡沫」并非无稽，但值得定调的是，本次行情不仅是价格创高，更是制度化、结构型资金共振的综合表现。

技术走势上，如Bitget分析Ryan Lee指出，此波突破已在短期图上形成转折规模，一旦站稳112,000美元附近，可望挑战新高120,000美元，有望重建新一轮长期趋势。但若遭遇意外政策风险或变盘，则需警惕回调动能。

总结来说，比特币突破11.2万美元历史高点背后，是科技股领涨、市场风险偏好回升、机构加码与空头爆仓等多重共振因素共同推动的结果。此轮行情具有结构性与制度化参与特征，未来关注焦点将在于是否支持下一个节点120,000美元，以及政策与市场交互共振对行情持续性的影响。