英国国家统计局（ONS）最新月度报告显示，5 月实质GDP 月率下降 0.1%，延续4 月 –0.3% 的跌势，连续两个月走弱，亦低于市场原先预估的小幅回升 0.1%。 4～5 月持续收缩使得第二季GDP 很可能由首季的0.7% 年增表现骤降到接近零成长区域。数据公布后，英镑即刻跳水，日内跌幅一度扩大至 0.4%。

疲弱成长同时推升对政策宽松的预期。货币市场价格显示，交易员已将8 月降息25 个基点的机率由上周的64% 拉升至78% ；若8 月按兵不动，9 月启动宽松的机率亦被全面反映在OIS 曲线上。通膨方面，BoE 6 月议息简报提到第三季CPI 仍可能再度攀至3.5%，但在需求下滑及就业放缓的夹击下，决策者态度已明显转鸽。

尽管投资人对9 月联准会（Fed）降息仍抱存疑，美国近期就业与消费数据相对稳固，10 年期美债殖利率维持在4.25% 上方，进一步抑制英镑反弹动能。

技术面：多重支撑相继失守

英镑/美元自6 月高点以来已跌破50 日与100 日移动均线；7 月第二周更一度跌穿1.3450，为4 月下旬以来新低。技术分析人士指出，只要汇价受限于1.3550 下方，周线仍指向1.3300 甚至1.3200 的去年低位区间。成交量亦显示空头主导，三日平均成交量放大18%，反映抛售力度增强。

市场情绪与后市变数

短线而言，英镑走势将取决于三大因素：

• CPI 与零售销售：若7 月17 日公布的CPI 再度低于3%，BoE的鸽派压力将深化；若零售数据同样疲弱，英镑或再探新低。

• 美国数据与美元走势：美国7 月16 日公布的CPI 可望左右9 月联准会降息机率；若数据坚挺，美元续强，英镑续跌风险升高。

• 全球政治风险：川普拟扩大关税至更多地区，引发全球风险偏好下降，资金涌向美元等避险资产，也将拖累英镑表现。

英国最新GDP 再度收缩，使英镑/美元技术面与基本面同步转弱。若通膨与消费再现疲态，英伦银行恐被迫提前降息，英镑短线难获支撑；美元则因相对景气与避险需求而维持吸引力。

在政策与数据双重压力下，英镑今年剩余时间可能持续陷入空头掌控，除非英国经济出现实质好转或美国宏观动能意外放缓，才有望扭转颓势。