根据Reuters 于6 月26 日的报导，现货黄金（XAUUSD）小涨0.1%，来到每盎司$3,334.80，美国期货亦微扬0.2%，报$3,348.70。这反映资金在美元走弱与美债殖利率回落的环境中倾向黄金避险，加上关税政策悬而未决，金价短线获得支撑。

美国总统川普最新强硬关税立场，再次触动市场敏感神经，Fed 主席鲍尔于国会证词中亦提及「关税可能引发持续型通膨」。他强调Fed 不宜过早降息，须观察夏季通膨是否真的被刺激。这番话牵动市场利率预期，也让避险性资产如黄金持续受资金流入。

基本面支撑：美元跌、殖利率低，黄金成本趋优

今日金价走势由美元走弱和公债殖利率回落两大主轴支撑。美元指数（DXY）接近四年新低，使以其他货币计价的投资人买黄金成本减轻；同时美债殖利率下滑，降低持有黄金的机会成本。由此可见，若这两因素维持，金价仍有进一步上攻空间。

金属分析师Kelvin Wong 特别点出，美国财政赤字疲态及持续关税动作，可能成为「黄金突破关键」。他预期若美元与殖利率继续走弱，下半年金价可能更飙。此外JP Morgan 等金融机构也指出，关税不确定性是未来6～12 月金价的重要变数。

但Citi 则对后市保持谨慎，认为若美国经济持稳或政策趋缓，金价可能回落至3,000 美元附近。实际走势仍取决于：关税是否升级？ Fed 是否转向宽松？经济数据是否疲弱？

美元、公债反应：市场风向另一面镜像

在Fed 鲍尔强调关税通膨影响前，两年期与十年期美债殖利率双双下滑，加大金价吸引力，而美元也因美国政策不确定性转弱状态。这些讯号显示，若关税风险长期存在，或引发更高通膨预期，金价具进一步潜力。

美债殖利率走势情况，截至止2025年6月26日

另一方面，以色列与伊朗停火消息虽暂时缓和冲突风险，但后续变数仍多。防守性资产如黄金因此受到资金调整，有时盘中转跌，有时又被快速捡便宜买单。市场普遍认为，短线利空因素不多，但若停火破裂或冲突升温，黄金仍可能再获资金加码。

对台湾投资人来说，黄金短线浮动可能不大，但策略上可考虑以下方向：若预期美国推行关税或财政恶化，黄金仍是保值标的，可分批买入；若美国降息如预期在9月实施，也有助于金价挑战更高点；当美元反弹或经济转强，则适时锁利、降低曝险是明智策略。

若有需求，也可以配置黄金ETF（如元大S&P 黄金或德国实物黄金ETF），兼顾实体与合约配置。整体而言，可视为中期抗通膨及地缘风险对冲工具，宜搭配美债与防御型资产做组合。

往后展望：三大指标掌控金市方向

展望未来金价走势，可关注三大指标：一，川普是否进一步祭出更高关税；二，美国经济数据是否影响Fed 宽松节奏；三，中东紧张是否回升。这三点若同时向不利方向发展，金价就可能挑战前高；反之出现政策和解与缓和，金价则可能回档观望。

总结而言，今日金价虽只是小幅上涨，但背后反映出关税不确定、美元与美债走软等复合因素交织的影响。对投资人来说，黄金不只是避险工具，更是政策与经济环境变化的先行指标。建议读者持续观察美国政策动向，适时调整仓位，以因应未来可能的波动与机遇。