聯準會（Fed）內部降息預期不斷升溫，而日本央行卻由鷹派成員表態升息必要性，使得市場兩大央行路徑明顯分歧。今日美元兌日圓跌破144.7支撐，現報約144.5，觸及三年以來低位區間，顯示市場對美元走弱與日圓強勢的信心在上升。

聯準會6月點陣圖顯示，多數官員預期今年內將降息兩次，但有七名成員明確反對降息，顯示內部存在矛盾。其中，Fed理事沃勒主張7月先行降息，而波金、巴金則強調需觀望通膨與關稅影響，維持政策穩健為要。主席鮑威爾亦警告，雖看好降息時機，但仍需等待更多數據確認。

與此同時，日本央行（BoJ）內部鷹派聲音抬頭。鷹派政策委員田村直樹表示，若通膨持續飆升，即使全球不確定因素仍高，央行也應果斷升息。另一鷹派成員田村更在記者會中指出，核心通膨已連續三年高於目標，且企業服務價格持續上揚，政策正常化時機已到。

在美日政策分歧擴大背景下，美元兌日圓匯率快速調整。結構技術面顯示，跌破4小時圖 144.7 帶來顯著下行壓力，若跌破144.0，可能開啟測試143.65甚至143整數大關。交易員觀察 RSI、MACD 等指標轉向空頭氣氛，反映市場避險情緒轉向日圓。

降息與升息拉鋸戰，誰獲主導？

造成目前市場風格分裂的主因有三項：首先，美國 April（或近期）通膨數據回落，但關稅仍然存在抬升壓力，美國官員擔心通膨反彈，因此降息時點被延後。其次，日本通膨穩定高於目標、薪資增長趨勢漸明，鷹派成員預計進一步加息。最後，全球貿易政策不確定增加，市場偏好避險貨幣，支撐日圓。

近期瑞典、挪威央行已開始降息，美國央行仍在分歧預測，而日本則在討論升息可能性。這種全球央行政策分化，引導資金重新評估貨幣配置，使低收益日圓成為新的避險中心。同時，美元面臨政治干預壓力，也削弱其安全牌角色。

美國關稅動向與中東地緣風險交織，Fed與BoJ皆對全球風險保持高度戒備。川普公開抨擊鮑威爾，並威脅介入政策，削弱Fed獨立性，而BoJ則認為通膨壓力需迅速控制，不宜過度依賴日本軟弱經濟。如此政策互相牽制，匯市波動頻率與幅度都明顯升高。

幾大指標將牽動政策未來

展望未來兩周，有三大焦點須關注：第一，美國公布通膨（PCE、CPI）、就業與關稅相關數據，將影響Fed降息時點預期；第二，日本核心通膨是否持續高於目標，若通膨數據回升，BoJ政策正常化可能提早；第三，美日利差變動將繼續推動美元/日圓匯率往下試壓。此三項變數若同步發酵，匯市波動將更劇。

綜合來看，Fed雖持續降息預期，但因通膨與關稅問題增添政策不確定性，日本央行則因國內高通膨轉向鷹派。這場兩大央行政策路徑的對峙，使得貨幣市場在波動中重新分配角色。而美元/日圓跌破關鍵技術位，或預示一波新一輪匯率震盪。未來幾周，全球投資人將持續關注美日通膨數據、央行聲明與貿易政策變化，以掌握匯市新格局。