近期美元兌日圓一再下探，全月跌幅超過3%，目前已失守 144 關口，市場正在視其為已進入新低區間。Reuters 報導指出，日圓強勢與美元疲軟成為主線，而缺乏美方迅速開恩的貿易消息，加劇日本出口商伺機謹慎。

日本央行（BoJ）多名官員，包括田村直樹已公開表示若通膨持續、內需見回升，「可望進入決定性升息階段」 。6月會議中也出現分歧，有官員建議觀察後再升息，但升息預期已從2026初提前至年底可能性大增 。

美國財長 Bessent 警告日本若無更開放市場，關稅可能升級；川普公開批評日本汽車貿易逆差問題，並提及將對進口稅率進行懲罰。日方則指出已在努力回應談判。然而目前仍未達雙邊協議，造成市場信心壓抑與政策恐懼。

日圓持續走強恐將壓縮日系汽車與電子廠出口競爭力業績，可能促使 BOJ 更謹慎，但也增加干預壓力。市場正在計算央行是否會容忍出口疲弱與通膨之間的矛盾。

資金流動改選：日資債市迎來買氣

面對出口壓力，卻仍成為資本避風港的日圓與日本公債市場迎來高度熱度，10年期 JGB 出現利率已穩定於 0.6–0.7% 區間，銀行與保險業者加碼配置，形成策略「日圓＋債券」組合。

在下半年的技術與策略建議中，投資人應考慮順勢佈局，但同時也要警惕利差的轉捩點。對於短線操作，建議在美元兌日圓（USD/JPY）的145至146區間逐步進行短線做空，並預設止盈點在142附近。中長期觀察則需要關注日本央行（BOJ）7月會議的表態和貿易談判的進展，警惕如果出現協議逆轉，可能會引發市場回檔。

為了對沖風險，投資者可以透過購買日圓看漲期權來保護出口頭寸，從而管理匯率風險。在衍生性商品交易策略方面，雖然日圓套利交易（JPY carry trade）可能較為冒險，但投資者可以參考利差環境進行多空均衡操作，以實現風險和收益的平衡。透過這些策略，投資人可以在控制風險的同時，把握市場機會。

結語：日圓強升雙刃劍，貿易與央行交互牽動

美元兌日圓因 BOJ 升息預期與貿易僵局持續承壓，短期仍傾向貶值方向。然而出口表現與經濟數據將限制其升勢。如果 BOJ 表態偏鷹，日圓強勢可能再度啟動；若貿易突破或美縮差拋壓，美元可望重整。投資者應動態調整部位，留意央行與政策訊號。